本文摘要：12月13日，中国人民银行公布公开市场业务交易公告称之为，目前银行体系流动性总量正处于合理充足水平，可吸收国债发售缴款等因素的影响，2018年12月13日不积极开展逆回购操作者。这也是中国人民银行倒数35个交易日停止逆回购操作者，创下连停纪录。联讯证券分析师康崇利回应，当前货币政策的核心不出数量投入而在于利率传导，央行更加偏向于优化流动性结构。

12月13日，中国人民银行公布公开市场业务交易公告称之为，目前银行体系流动性总量正处于合理充足水平，可吸收国债发售缴款等因素的影响，2018年12月13日不积极开展逆回购操作者。这也是中国人民银行倒数35个交易日停止逆回购操作者，创下连停纪录。联讯证券分析师康崇利回应，当前货币政策的核心不出数量投入而在于利率传导，央行更加偏向于优化流动性结构。

逆回购操作者一般来说用作解决问题短期的资金问题，短期严格的资金也更容易流向房地产和融资平台而不是实体经济，所以央行有可能此次在停止逆回购操作者从容市场数日后自由选择展开降准，为市场获取长年流动性，以超过更佳反对实体经济的目的。虽然年内央行已四度降准，但准备金率仍不存在较小上调空间。可以意识到，货币政策更进一步放开，对股市将构成一定的承托。

上海国际金融与经济研究院研究员曹啸在拒绝接受记者专访时回应，央行倒数停止逆回购操作者，主要倚赖MLF展开公开市场操作者，体现出有市场的短期流动性是丰沛的，逆回购操作者反而不会影响市场预期而变形资产价格。货币政策目前的重点不在于流动性，而在于如何性刺激投资，使得货币政策的效应、流动性需要传送到企业的投资，由此可见，央行注目中长期操作者是有理由的。

东方金诚首席宏观分析师王青在拒绝接受记者专访时回应，若市场资金面仍维持当前水平，央行有可能之后自由选择停止逆回购。停止的持续时间将各不相同接下来市场利率的波动状况。

年底银行面对考试成绩，各类备付性资金市场需求下降，市场利率渐趋下行。另外，年末财政支出力度未来将会增大，但节奏无法做到，市场利率波动幅度也不会较前期显著缩放。

为此，预计央行不会照相机完全恢复逆回购操作者，削去峰堆谷。央行已具体合理充足的流动性管理目标，今年年底市场利率波动性要比去年显著恶化。

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